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Perché il prezzo del Bitcoin ha perso intorno al 50% il 12 marzo

Perché il prezzo del Bitcoin ha perso intorno al 50% il 12 marzo

Lo spiega Coinbase

Molti di voi probabilmente hanno ricordi dolorosi del crash flash del 50% di Bitcoin il 12 marzo.

Bene, lunedì (30 marzo), Coinbase ha parlato di questo incidente e di come i suoi utenti hanno reagito a questo evento.

La domanda a cui il post del blog di Coinbase ha  tentato di rispondere è stata la seguente: se Bitcoin è una risorsa non correlata che dovrebbe fungere da "rifugio sicuro" durante i periodi di turbolenza, perché il mercato Bitcoin continua ad avere tonfi del 50% ("il più grande di Bitcoin dal 2013 ")?

 

Coinbase ha iniziato presentando il contesto per questo evento.

 

Proprio un giorno prima, l'Organizzazione mondiale della sanità (OMS) aveva annunciato che "COVID-19 può essere caratterizzato come una pandemia".

Abbiamo anche avuto il "divieto di viaggio di 30 giorni del presidente Trump tra gli Stati Uniti e l'Europa" e il Primo Ministro italiano che ha bloccato l'intero paese.

 

Coinbase afferma che la crescente consapevolezza che "l'economia globale non era in grado di gestire adeguatamente lo shock" ha provocato un enorme crollo dei mercati finanziari tradizionali, con "S&P 500 e DOW Jones che hanno perso quasi il 10% nel più grande tonfo dello schianto del Black Monday del 1987. "

 

Quindi, ecco cosa è successo il 12 marzo, secondo Coinbase:

 

Quando gli investimenti diminuiscono drasticamente, gli investitori cercano naturalmente "beni rifugio sicuri", cose che non perderanno il loro valore (di solito USD). Ma tutti quelli che si affrettano all'uscita producono immediatamente una crisi di liquidità, in cui il numero di venditori supera di gran lunga il numero di acquirenti, il che spinge ulteriormente i prezzi sempre più in basso."

Per aggiungere la beffa al pregiudizio, molti grandi allocatori di attività detenevano posizioni con leva, dove solo 1 di dollari valore reale sostenevano 2-3 dollari di valore preso in prestito.

 

"Quando i mercati si sono schiantati, queste posizioni indebitate erano a rischio di diventare insolventi e di essere  costrette a chiudere, ponendo ulteriormente un premio sull'USD. Il sell-off generale combinato con un massiccio evento di deleveraging ha provocato un'intensa corsa al contante. In questi momenti, gli investitori non vendono ciò che vogliono vendere, vendono tutto ciò che possono. Ciò include Bitcoin e altre criptovalute, ma ogni mercato liquido ha visto profonde perdite il 12 marzo."

Più specificamente, nel caso di Bitcoin, le ragioni del crash erano abbastanza simili:

 

"Alcune speculazioni a breve termine vendute, alcune istituzioni hanno richiesto denaro contante per le richieste di margine altrove e alcune posizioni con leva sono state costrette a chiudere. Ma è caduto più forte e più veloce per Bitcoin rispetto ai mercati tradizionali per un motivo centrale: le dimensioni e la portata della leva finanziaria nel settore Bitcoin."

Coinbase sottolinea che:

 

"sebbene i mercati azionari tradizionali limitino la quantità di leva finanziaria a ~ 2-3 volte", ci sono exchange di criptovaluta offshore che offrono una leva finanziaria di oltre 100x. Questo è altamente rischioso poiché "una posizione sfruttata a 100x verrebbe chiusa forzatamente se il mercato si muovesse solo dell'1% contro di voi".

Nel settore delle criptovalute, ci sono anche altri tipi di leva finanziaria: 

 

"i miner spesso collateralizzano i prestiti con Bitcoin, i finanziatori offrono prestiti in contanti per i depositi BTC e gli operatori più avanzati usano la leva finanziaria per i contratti futures".

Poco prima dello schianto, la dimensione totale di "tutti i contratti a leva sui prodotti basati su cambi" era di circa 4 miliardi di dollari, il che era abbastanza grande da significare che "qualsiasi calo apprezzabile potrebbe causare ulteriori shock al prezzo".

 

Sebbene tali cali così grandi di solito inducano gli acquirenti a fare acquisti a prezzi stracciati, in questa data, il grado di panico era così elevato che ha trasformato gli acquirenti in venditori:

 

"Poiché i prezzi sono scesi, le posizioni più indebitate sono state costrette a chiudere. Ogni nuova vendita è stata accolta con acquisti tiepidi, trascinando il prezzo di nuovo in basso, con conseguente liquidazione maggiore. Un effetto a cascata."

Gli exchange di criptovalute in cui queste "liquidazioni a cascata" erano più evidenti era BitMEX:

 

"Tra il selloff, un Bitcoin su BitMEX è stato negoziato ben al di sotto di quello di altri exchange. Non è stato fino a quando BitMEX non è andato giù per manutenzione alla massima volatilità (citando un attacco DDoS) che le liquidazioni a cascata sono state sospese e il prezzo è prontamente rimbalzato. "

Sebbene il prezzo del Bitcoin sia sceso brevemente sotto i 3,500 dollari in alcuni scambi, nel giro di poche ore, il Bitcoin è tornato alla metà dei 5000 dollari.

Quindi, come hanno reagito gli utenti di Coinbase a un crollo improvviso "guidato da un'ampia crisi di liquidità, esacerbato dall'estrema leva della criptovaluta"?

Coinbase afferma che nelle "48 ore durante e immediatamente dopo il calo", ha visto "numeri da record" (rispetto alle sue "medie degli ultimi 12 mesi"):

 

"5x aumento di depositi in contanti e criptovalute, per un totale di 1,3 miliardi di dollari"
"2x aumento delle iscrizioni di nuovi utenti"
"3x aumento degli utenti commerciali"
"6 volte l'aumento del volume totale degli scambi"

Ci sono due cose che Coinbase considera molto interessanti:

Gli utenti di Coinbase stavano acquistando durante il calo dei prezzi; e
L'attenzione dell'attenzione degli utenti di Coinbase era principalmente su Bitcoin (al contrario di altri criptoasset disponibili su Coinbase), con "oltre la metà dei depositi e delle negoziazioni totali" erano in Bitcoin, ma Ether e XRP "hanno visto anche una maggiore trazione".


Coinbase chiude il suo post sul blog osservando che "dalla caduta, Bitcoin e l'ecosistema di criptovaluta si sono rialzati mentre le azioni hanno continuato a calare (S&P -6% vs Bitcoin + 23% dal 27 marzo)".

 

Coinbase sembra fiducioso nella proposta di valore di Bitcoin: 

 

"Bitcoin è stato creato per un momento come questo ...

"E mentre il governo degli Stati Uniti punta a ridurre i tassi di interesse, passando grandi pacchetti di stimoli e un infinito allentamento quantitativo, Bitcoin farà presto il contrario nel prossimo dimezzamento di Bitcoin ...

"In definitiva, il valore prop del Bitcoin non dovrebbe essere definito da dinamiche di mercato estranee, ma piuttosto dalle sue proprietà uniche che lo rendono un negozio di valore potenzialmente attraente."

Fonte: cryptoglobe.com

 


James Lombardi

Appassionato di criptovalute, blockchain e sistemi di pagamento. 

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